Avrupa borsalarında 8 yıldır görülmeyen iyimserlik: Stratejistler STOXX 600 için en güçlü Eylül tahminini koydu

Avrupa hisse senedi piyasalarına yönelik kurumsal iyimserlik, Eylül ayı için 2018 sonrasındaki en yüksek seviyeye tırmandı. Bloomberg'in portföy yöneticileri ve stratejistler arasında yaptığı anket, STOXX 600 endeksi için "ağırlıkta tut" (overweight) önerilerinin sekiz yıldır görülmediği bir yaygınlığa ulaştığını ortaya koydu.

Ankete katılan stratejistlerin çoğunluğu, ikinci çeyrek bilançolarında beklenenden güçlü çıkan şirket kârlarının, hâlâ yüksek seyreden enerji maliyetlerinin ve tahvil getirilerindeki artışın baskılayıcı etkisini nispeten bertaraf ettiğini değerlendirdi. Özellikle teknoloji, lüks tüketim ve bankacılık sektörlerindeki kâr revizyonlarının yukarı yönlü olması, bölge borsalarını ABD pazarlarına kıyasla göreceli cazip hale getirdi.

Faiz indirimi beklentisi değerleme farkını kapatıyor

Avrupa Merkez Bankası'nı (ECB) takip eden piyasa gözlemcilerine göre, son enflasyon verilerindeki yumuşama para politikasının gevşetilmesine kapı araladığından, Avrupa borsalarının getiri potansiyeli artıyor. Stratejistler, ECB'nin yıl sonuna kadar en az 50 baz puanlık toplam indirim yapacağını fiyatladığını belirterek, bu ortamın büyüme odaklı hisselere destek olacağını öne sürüyor. Anketin ortalama konsensüsü, STOXX 600 için yıl sonu hedef bandını 520-530 puan aralığında görüyor; bu seviye endeksin güncel seviyesinden yaklaşık %8-10 üst potansiyel işaret ediyor.

ABD priminin erimesi ve sektörel ayrışma

Yıllardır süren "ABD primi" – yani S&P 500'nin Avrupa endekslerine kıyasla daha yüksek fiyat/kazanç oranında işlem görmesi – bu iyimserlik dalgasıyla daralmaya başlıyor. Ancak stratejistler, risklerin tamamen ortadan kalktığını söylemiyor. Çin ekonomisindeki yavaşlama sinyalleri, jeopolitik gerginlikler ve doğalgaz fiyatlarındaki olası ani hareketler, dördüncü çeyrekte volatilite yaratıcı ana unsurlar olarak listeleniyor. Bankacılık sektörü marj genişlemesiyle öne çıkarken, enerji şirketleri kâr alımı baskısı altında kalabiliyor.

Gelecek hafta yayımlanacak Ağustos enflasyon verisi ve ECB'nin Ekim toplantısı, bu iyimserliğin sürdürülebilirliğini test edecek kritik noktalar olarak işaret ediliyor.