Çin Bankacılık Sistemi'ne 380 Milyar Yuan'lık Kapitale Desteği Tamamlandı: Kredi Hacmi 2 Yıldır En Hızlı Büyüdü

Pekin — Çin Halk Cumhuriyeti Maliye Bakanlığı ve Merkez Huijin Yatırım A.Ş. (Central Huijin Investment Ltd.), 2024 sonbaharında başlattığı ve "özel hazine tahvili" mekanizmasıyla finanse ettiği tarihi banka kapital güçlendirme programını, Eylül 2026 itibarıyla resmen tamamladığını onayladı. Toplam 380 milyar yuan (yaklaşık 54 milyar ABD doları) tutarındaki enjeksiyon, ülkenin altı büyük devlet bankasının (ICBC, China Construction Bank, Agricultural Bank of China, Bank of China, Bank of Communications, Postal Savings Bank) ve China Life ile PICC adlı iki dev sigorta grubunun bilançolarına işlendi.

Mekanizma: Özel Tahvillerden Huijin'e, Oradan Bankalara

Program, Merkez Bankası'nın (PBOC) doğrudan para basması yerine, Hazine'nin "özel yeniden yapılandırma tahvilleri" ihraç ederek nakit toplayıp, bunu tamamen devlet mülkiyetindeki yatırım kolu Huijin'e aktarması, Huijin'in de bu kaynakları bankaların ek sermaye artırımlarına abone olması şeklinde işledi. Bu yapı, borç yükünün Hazine bilançosunda kalmasını sağlarken, bankaların "Temel Sermaye Oranı"nı (CET1) Basel III standartlarının çok üstünde, %12 - %13,5 bandına çıkarmayı hedefliyordu. Resmi veriler hedeflenin aşıldığını gösteriyor.

Kredi Kanalları Açıldı: Sosyal Finansman Verileri Tepki Verdi

Enjeksiyonun tamamlanmasının hemen ardından yayımlanan Ağustos 2026 Sosyal Finansman Ölçeği verileri, politikanın reel ekonomiye sıçramasını kanıtladı. Yeni verilen krediler (yuan cinsinden) yıllık bazda %11,2 büyürken, bu oran 2024 ortasından bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı. Özellikle "üretim odaklı" krediler (imalat, teknoloji, yeşil enerji) portföyünün %68'ini oluşturdu. Küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ) yönelik kredi faiz ortalaması ise program öncesi %4,15'ten, son veride %3,65 seviyesine geriledi.

Risk Yönetimi ve Temettü Sorgulamaları

Pekín Üniversitesi HSBC İş Okulu'ndan Prof. Dr. Li Wei, programın "sermaye yeterliliği sağladı ancak risk ağırlıklı varlık kalitesini otomatik düzeltmedi" uyarısını yaptı. Resmi bankacılık denetleme verilerine (NAFR) göre, altı büyük bankanın Toplam Bozuk Alacak Oranı (NPL) %1,42 seviyesinde seyrederken, özellikle gayrimenkul geliştirici kredilerindeki "özel bahis" (watchlist) tutarları yine 1,2 trilyon yuan bandında kalıyor. Analistler, bankaların artırılan sermaye tamponunu temettü ödemelerine (2025 net karının ortalama %35'i temettü olarak dağıtıldı) ayırmasının, gelecekteki zarar karşılığı ayırma ihtiyaçlarını zorlayabileceğini öne sürüyor.

Maliye Bakanı Lan Fo'an, geçtiğimiz hafta Pekin'de yaptığı kapalı oturumda, "Program hedeflerini gerçekleştirdi, şimdi odak bankaların risk fiyatlama disiplini ve borçlanma maliyetinin reel sektöre aktarım hızı üzerinde" diyerek, bir sonraki aşamanın likidite enjeksiyonu değil, yapısal reform olacağını sinyalletti.