Fitch ve S&P'den Türkiye sinyali: Fon krizi sistemik risk oluşturmuyor, not beklemede

Uluslararası derecelendirme devleri Fitch Ratings ve S&P Global Ratings, gündeme gelen fon krizi değerlendirmelerinde Türkiye ekonomisi için ortak bir zemin çizdi. Her iki kurum da ayrı yapılan açıklamalarında, mevcut sürecin bankacılık sisteminin dayanıklılığını sarsacak nitelikte bir sistemik risk oluşturmadığını, dolayısıyla kredi notlarında anında bir olumsuz hareketin söz konusu olmadığını vurguladı.

Kurumların ortak vurgusu: Yeterli tampon ve denetim

Fitch ve S&P analizlerinde, Türk bankacılık sisteminin mevcut sermaye yeterliliği oranları ve likidite tamponlarının, ortaya çıkan zorluğu emme kapasitesine sahip olduğu kaydedildi. Kurumlar, BDDK ve Hazine tarafından alınan hızlı müdahale kararı ile yönetmelik düzenlemelerinin, riskin yayılımını (contagion) engellemede etkili olduğunu değerlendirdi. Özellikle bankaların kaynak çeşitliliğinin arttığı ve dış borç rolove riskinin yönetilebilir seviyelerde izlendiği tespit edildi.

Not takibi süreci nasıl işleyecek?

Her iki ajans da kredi notlarını "Olumsuz İzleme" veya "Stabil" afişleriyle koruyarak, gelecek dönemde izlenecek temel göstergeleri netleştirdi. Önümüzdeki dönemde derecelendirme eylemlerinin şekillendireceği üç kritik parametre şöyle özetleniyor:

• Kamu disiplininin ve enflasyonla mücadelenin tutarlılığı,
• Cari açığın finanse edilebilir seviyelerde tutulması,
• Bankacılık sektörünün kredi maliyetleri ve NPL (kötü alacak) oranlarındaki seyir.

Analistler, kurumların bu "bekle ve izle" moduna girmesinin, piyasa fiyatlamalarında (CDS primleri, Eurobond verimleri) aniden bir panik yaratılamayacağını, aksine Türkiye varlıkları için bir nevi "alt sınır" oluşturduğunu kaydediyor.

Piyasa tepkisi: Verimlerde sınırlı hareket

Açıklamalar ardından Türkiye CDS primleri ve dolar cinsinden Eurobond verimlerinde belirgin bir gerilim yaşanmadı. Yatırımcılar, derecelendirme kurumlarının "sistemik risk yok" tespitini, olası bir not indirimi senaryosunu en az 6-12 ay ertelemesi sinyali olarak çözümledi. Teknik analizlerde, 5 yıllık CDS primlerinin 250-260 baz puan bandında seyredeceği, 10 yıllık Eurobond verimlerinin ise %7.5-%8.0 aralığında denge arayışına gireceği öngörülüyor.