Merkez bankaları altın düşüşünü fırsat bildi: Rezerv alımları %42 arttı

Dünya Altın Konseyi'nin (WGC) 2026'nın üçüncü çeyreğine ilişkin Küresel Altın Trendleri raporuna göre, küresel altın talebi geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 1 azalarak 1.369 tona geriledi. Aynı dönemde merkez bankalarının altın alımları yüzde 42 artarak 321,2 tona yükseldi. Ocak ayında ons başına 5.595 dolarla tarihi zirvesini gören altın, Orta Doğu'daki gelişmelerle petrol fiyatlarının yükselmesi ve yüksek faiz beklentilerinin etkisiyle zirveden yüzde 29 gerileyerek 3.900 dolar civarına kadar düştü; bu düşüş, rezervlerini güçlendirmek isteyen merkez bankalarının alımlarını hızlandırdı.

Merkez bankaları fiyat düşüşünü alım fırsatına çevirdi

WGC raporuna göre, üçüncü çeyrekte altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) 211 tonluk giriş kaydedildi. Yüksek tahvil getirileri, güçlü dolar ve jeopolitik gerilimlerdeki azalmaya rağmen mali endişeler, altın fonlarına yönelik talebi destekledi. Merkez bankalarının alımları, son beş yıllık çeyreklik ortalama olan 227 tonun üzerine çıktı. En fazla alım yapan merkez bankaları arasında 63 tonla Çin ve 40 tonla Polonya ilk sıralarda yer aldı; Kazakistan ve Özbekistan merkez bankaları da rezervlerine 14'er ton altın ekledi. WGC, resmi kayıtlara yansımayan altın alımlarının yaklaşık 120 ton olduğunu tahmin etti. Son alımlarla birlikte merkez bankalarının yıllık net altın alımı 675 tona ulaştı ve Konsey, 2026 yılına ilişkin merkez bankası altın talebi tahminini yukarı yönlü güncelleyerek yıl genelindeki toplam alımların en az 2025'te kaydedilen 848 ton seviyesinde gerçekleşmesini beklediğini bildirdi.

Alımların yüzde 37'si resmi kayıtlara yansımadı

Raporda, merkez bankalarının gerçekleştirdiği altın alımlarının tamamının kamuoyuna açıklanmadığına işaret edildi. Geçmişte Çin ve Rusya gibi büyük alıcıların resmi bildirimde bulunmadan altın rezervlerini artırdığı hatırlatılırken, üçüncü çeyrekteki toplam alımların yaklaşık yüzde 37'sinin açıklanmayan "gizli" işlemlerden oluştuğu tahmin edildi. Analistler, merkez bankalarının döviz rezervlerini çeşitlendirmek amacıyla altın varlıklarını artırma eğilimini koruduğunu, satın alınan altının ortalama maliyetinin düzenli olarak takip edildiğini ve bu nedenle fiyatların düşük seyrettiği dönemlerde alımların hızlanabildiğini belirtiyor. Uzmanlar, merkez bankalarının altın piyasasında "fiyat hassasiyeti yüksek" alıcılar olarak hareket ettiğine dikkat çekiyor.

Mücevher talebi 2000'den bu yana en düşük üçüncü çeyrek seviyesinde

Aynı dönemde mücevher amaçlı altın talebi yıllık bazda yüzde 17 azalarak 313 tona geriledi; böylece mücevher talebi 2000 yılından bu yana en düşük üçüncü çeyrek seviyesine indi. Tezgah üstü piyasalar hariç yatırım amaçlı altın talebi de geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 19 düşüşle 268 ton olarak gerçekleşti. Konsey, külçe ve sikke altın talebinin görece dirençli kalmasına rağmen 2026'nın ikinci yarısında belirgin şekilde ivme kaybettiğini bildirdi. Londra Külçe Piyasası Birliği'nin (LBMA) verilerine göre, altının ons fiyatı üçüncü çeyrekte ortalama 4.262,2 dolar seviyesinde gerçekleşti; böylece ortalama ons fiyatı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 23 artış kaydetti.