Yapay zeka altyapısı kredileri Eylül'de yüzde 50'nin altına düştü: 23 milyar dolara geriledi

Yapay zeka altyapısının inşasını finanse eden global borçlanma Eylül ayında ani bir düşüş yaşayarak 23 milyar dolara geriledi. Bu rakam, ağustos ayının 48 milyar dolarlık seviyesinin yarısından da azdır. Veriler, veri merkezi, yonga ve enerji yatırımlarını destekleyen kredi ve tahvil piyasalarının aniden soğuduğunu ortaya koyuyor.

Para maliyeti ve getiri baskısı

Uzmanlar, faiz oranlarının hâlâ yüksek seyretmesi ve büyük teknoloji şirketlerinin milyar dolarlık yatırım programlarının kâr marjlarına ne zaman yansıyacağı belirsizliğinin, borç verenleri temkinli hale getirdiğini belirtiyor. Özellikle GPU tedarik zincirindeki darboğazların aşılması ve elektrik altyapısının genişletilmesi için gereken sermaye, halihazırda borçlanmış şirketlerin bilançolarını zorluyor.

Piyasa odaklanması değişiyor

Bankacılık kaynaklarına göre, kredi komiteleri artık "AI etiketi" yeterli görülmeyip, nakit akışı projeksiyonları ve sözleşmeli gelirler (contracted revenue) isteniyor. Bu, 2023-2024 yıllarındaki "her fiyata büyüme" döneminin, "karlı büyüme" filtresine geçtiğinin işaretleri arasında sayılıyor.

Analistler, dördüncü çeyrekte borçlanmanın kısmi toparlanabileceğini ama 2025'te daha seçici bir finansman ortamının hakim olacağını öngörüyor. Şirketlerin kendi nakit yığınlarını (cash piles) kullanma eğiliminin arttığı da gözlemleniyor.