Amundi: İran Savaşı Biterse Hindistan Hisse Seneleri İçin Dönüm Noktası Olacak

Paris merkezli Avrupa'nın en büyük varlık yöneticisi Amundi araştırma kolu, Hindistan hisse senedi piyasasının son aylardaki sert satış dalgasının ardından bir toparlanma eşiğinde olduğunu belirtti. Stratejistler, İran ile İsrail arasındaki askeri gerilimin askıya alındığı veya sona erdirildiği senaryoda petrol fiyatlarındaki olası gerilemenin, cari açığı petrol ithalatıyla finanse eden Hindistan makroekonomisi için büyük bir rahatlama sağlayacağını kaydediyor.

Petrol Faktörü ve Cari Dengenin Hassasiyeti

Hindistan, petrol ihtiyacının büyük kısmını ithal etmek zorunda kalıyor. Brent ham petrol fiyatları son çeyrekte seyreltse de, Ortadoğu risk primleri fiyatları 90 dolar seviyelerinin üstünde tutmaya devam ediyor. Amundi'nin Hindistan stratejileri başkanı Nandita Parkar imzalı notta, "Petrol fiyatlarındaki her 10 dolarlık artış, cari açığı yaklaşık 0,4-0,5 yüzde puan genişletiyor ve Rupee üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor" ifadelerine yer verildi.

Yabancı Portföy Çıkışları Tırmanıyor

Verilere göre, yabancı portföy yatırımcıları (FPI) Eylül ayı boyunca Hindistan hisse senetlerinde net satıcı konumunda kaldı. Merkez Bankası (RBI) rezervlerini kullanarak Rupee'yi 84 seviyelerinde tutmaya çalışsa da, reel efektif kur gücü ithalat maliyetlerini artırıyor. Amundi analistleri, coşkunluk göstergelerinin (VIX) düşmesi ve Federal Reserve'in faiz indirim döngüsünün başlatılması durumunda, yabancı sermayenin tekrar akışa geçebileceğini öngörüyor.

Değerleme Çatallanması: Büyük Şirketler vs Küçük Şirketler

Araştırma notu, Nifty 50 endeksinin geleceği kazanç çarpanı (forward P/E) ile 20-21 bandında işlem görürken, orta ve küçük kaplı endekslerin (Nifty Midcap 150, Smallcap 250) değerlemelerinin tarihsel ortalamaların ciddi ölçüde üzerinde seyrettiğini vurguluyor. Amundi, risk/ödül dengesi açısından büyük kaplı (large-cap) bankacılık, tüketim ve altyapı sektörlerini tercih ettiğini, küçük kaplı dalgalanmanın ise savaş sonrası volatilitede artabileceğini belirtiyor.

Özetle; jeopolitik risk primi kalkarsa, petrol gerilerse ve Dolar zayıflarsa Hindistan varlıkları için "altın dönem" koşulları oluşabilir. Ancak analistler, içerideki yavaşlayan büyüme verileri (Q2 GSYH tahmini %6,5 altı) ve ABD seçim belirsizliği gibi risk faktörlerinin hâlâ geçerli olduğunu hatırlatıyor.